愛迪爾(26.10, 2.37, 9.99%)主要從事“IDEAL”品牌珠寶首飾的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，主導(dǎo)產(chǎn)品為鉆石鑲嵌飾品，定位二、三線城市，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋28省263個(gè)城市，包括加盟、經(jīng)銷、自營(yíng)3種渠道模式。11-13年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)和凈利CAGR 分別為15%和23%，13年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)、凈利為7.99和0.91億元。



愛迪爾同其他珠寶公司的主要差異在于:(1)產(chǎn)品上主打鉆石鑲嵌飾品，而其他品牌多以黃金飾品為主;(2)定位上以二、三線城市為主，而其他品牌多以一二線為主;(3)渠道上以加盟為主，而其他品牌直營(yíng)為主。



珠寶首飾行業(yè)：市場(chǎng)容量大 處于品牌競(jìng)爭(zhēng)的初級(jí)階段



我國(guó)珠寶玉石首飾行業(yè)2013年市場(chǎng)容量4700億元，2008-2013年CAGR 為21%。國(guó)內(nèi)人均珠寶消費(fèi)額近幾年顯著提升，若提升至世界平均水平，市場(chǎng)容量將擴(kuò)大5倍左右，未來市場(chǎng)空間巨大，但同時(shí)珠寶消費(fèi)在短期內(nèi)會(huì)受經(jīng)濟(jì)周期影響而放緩增速。





目前國(guó)內(nèi)基本形成高、中、低不同層級(jí)的市場(chǎng)，整個(gè)行業(yè)處于品牌競(jìng)爭(zhēng)的初級(jí)階段。高端市場(chǎng)主要被蒂凡尼、卡地亞[微博]、寶格麗等國(guó)際珠寶巨頭壟斷、主要定位一線城市;中端市場(chǎng)為香港品牌和國(guó)內(nèi)品牌爭(zhēng)奪，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)集中度較低，主要定位二三線城市。



公司產(chǎn)品以加盟銷售為主，經(jīng)銷銷售、自營(yíng)為輔，采取加盟為主模式，主要考慮在二三線市場(chǎng)加盟擴(kuò)張更快，且由于店效不高更為經(jīng)濟(jì);產(chǎn)品采用成本加成定價(jià)模式，原材料成本占比高達(dá)73%;采取自產(chǎn)、外協(xié)生產(chǎn)相結(jié)合的生產(chǎn)模式，13年產(chǎn)能23萬件;相比同行企業(yè)，由于公司銷售模式以加盟為主，主營(yíng)鉆石鑲嵌飾品，財(cái)務(wù)特點(diǎn)表現(xiàn)為中經(jīng)營(yíng)率、低費(fèi)用率、低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和低存貨周轉(zhuǎn)率。